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创业板159915:A股大盘去年下半年摆脱了一波壮阔的结构性牛市

A股大盘去年下半年摆脱了一波壮阔的结构性牛市 没有最高,只有更高!这是去年下半年以来A股大盘结构性牛市最典型的特征,其中一个最为突出的特点,就是以顺周期和消费为代表的行业龙头股延续上...

A股大盘去年下半年摆脱了一波壮阔的结构性牛市

没有最高,只有更高!这是去年下半年以来A股大盘结构性牛市最典型的特征,其中一个最为突出的特点,就是以顺周期和消费为代表的行业龙头股延续上涨,比如有色、白酒、医药等。与此同时,大量中小市值股票展现出突出的下挫行情,销售市场的结构分化空前彰显。为什么会隐藏这种特征?后势还会再次吗?

龙头股强者恒强

受益于后疫情时代经济发展的复苏以及全球流动性延续宽松,A股大盘去年下半年摆脱了一波壮阔的结构性牛市,其中最典型的特征,就是白酒、医药、有色、新能源汽车、军工等版块的龙头股延续上涨,新高之后有新高,让耐心持有的投资者赚得盆满钵满,让错失的投资者懊悔不已,销售市场展现出“强者恒强”的特征。这些延续上涨的行业龙头股有这么以下几个特点:1。大多属于大市值股票;2。关键是顺周期和消费类的股,比如医药、白酒;3。有基金等机构投资者重仓持有;4。业绩延续高速增长,具备扎实的基础面支撑。

与这些强势股形成鲜亮对比的是,小市值股票被爆锤,惨不忍睹!比如去年上半年涨势如虹的科技股,最近半年来很多都是跌跌不休。

那么,为什么大市值顺周期或消费龙头股涨势如虹呢?

首先,这和实体产业的进展行情趋势紧密相关,如今,各个产业的行业聚合度都在加快提升,每一个行业都只有老大或者老二才能生活和进展,这就是所谓的“头部效应”,既然实体产业如此,反映在投资销售市场,那当然头部企业最具备投资价值。因为只有头部公司才能延续进展,通过业绩的延续提升来不断摊薄高企的估值水平;与此同时,在全球经济发展总体增速放缓的当下,头部企业因为业绩延续增长更显得难能可贵,投资者更情愿赋予头部企业更高的估值溢价。

其它,还是更重大的原因,就是基金等机构投资者的抱团持有带来的效应。高尚价值投资和基础面投资的基金经理,当然会青睐具备业绩支撑的头部公司,这些被重仓的行业龙头股不断上涨,带来基金的净值延续增长,然后基金带来庞大的财富效应,投资者疯狂申购,由此带来基金的后续资金愈来愈多,这些资金又会买入行业龙头股,从而带来头部企业的股价不断抬高。

估值泡沫何时破灭?

再好的股票,股价也不能涨到天上去!没有久涨不跌的股票,也没有久跌不涨的股票!去年下半年以来的这一幕,和2015年前后以创业板(159915)为代表的中小市值股票的疯涨,何其相似乃尔!

彼时,中小市值股票一阵狂涨,各种性感的故事满天飞,市盈率高得离谱之后,只能用市梦率来论证估值的所谓合理性,当创业板(159915)为代表的小市值股票涨到天之后,当一批投资人信任只有新兴产业的股票才有将来的时候,中小市值股票的下挫之旅也随之而至。之后创业板(159915)为代表的中小市值股票跌跌不休,几年之内都一蹶不振,高位进入的投资者血本无归。

那么,本轮大市值股票的牛市之旅,到了如此动辄50倍乃至100倍的时候,估值泡沫毋庸置疑,问题是,泡沫何时破灭?

这至少取决于三个关键因素:一是部分大市值股票的业绩隐藏了增速放缓,低于销售市场预测,由此多米诺骨牌开端倒下,但至少目前还没看到这种突出的迹象;二是一部分机构投资者开端逢高兑现收益,由此导致大市值行业龙头股的筹码松动;三是中小市值股票跌到隐藏了突出的投资价值,投资性价比凸显,比如中美经贸冲突缓和,科技股隐藏较大投资机会,主力资金从大市值股票撤出转战科技股等中小市值股票。

股票销售市场泡沫不恐怖,肯定程度的泡沫是股票隐藏赚钱效应的必要条件,但泡沫过大,肯定会有被刺破的那一天,如何学会与泡沫共舞,而且在泡沫突出过大、马上破灭之前抽身而退,永远考验着投资者。

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作者: 临沂财经网