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110022分析H股全流通到底是什么意思?H股全流通对A股港股的影响到底是什么?

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110022H股全流通到底是什么意思?H股全流通对A股港股的影响到底是什么?

中亿财经网讯,H股全流通是什么意思?H股全流通对A股港股的影响是什么?

H股全流通是什么意思?

H股全流通在香港上市的内地企业所持有的法人股及国有股,全数转化H股交易流通。H股全流通——“内资股不能流通,H股所有的股票都可以自由买卖”。

H股全流通问题是资本市场的一个老问题,在A股市场进行股权分置改革的时期,就曾经有过关于H股全流通的讨论。

根据现行的规则,赴港上市的内地公司法人股和国有股(统称内资股)不参与上市流通,这并非受制于香港市场的政策,而是源于内地的政策和H股公司发行时的自设规则。

此前的《公司法》第一百八十七条规定:“发起人持有的本公司股份,自公司成立之日起三年内不得转让。”这与香港市场规定不符,因此导致发行H股时内资股不能流通。香港联交所规定,“上市企业策略股东禁售期为一年。主要股东无论何时必须持有最少30%股权。”

目前,H股普遍设有国有股及法人股等限售股份,不可以转化为H股流通买卖,使得市场流通的股权比例较低,也不利限售股的股东套现。尽管H股发展超过20年,至今只有建设银行(00939.HK)成功以全流通方式上市。

H股全流通有什么好处?

1.对股东

因为非流通股不能卖,所以大股东并不关心股价的高低,他们可以做一些对自己有利但对全体股东(公司)不利的事情。

股票既然卖不出去,还不如拿去转移利润、给别人贷款担保,反正损害的是小股东的利益。

H股全流通后:

股票可以卖了,要是跌了怎么赚钱呢?所以,H股全流通可以使股东的财富激励和财富效应发生变化,也会激励企业做好业绩。

1.对股民

H股全流通之后,股票的买卖就更加自由,控股股东滥用控股权任意侵害中小股东利益的现象也会大大减少,中小投资者可以得到更多保护。

2.对市场

H股全流通可让更多内地企业来港上市,为港股市场扩充来源。不仅如此,香港资本市场还会注入一股“活水”。H股登陆香港20多年来,年均涨幅仅2%左右。一旦全流通落地,大量民企来港上市,会对港股市场带来极大的提振作用。

H股全流通对A股港股的影响是什么?

1、对港股的影响:短期对港股肯定是利空啦!为什么?目前唯一能够实现全流通的H股是建设银行,但那是2005年的事了。内资股实现流通后其实就相当于有大量的股票进行“特殊的定增”,定增不可怕,怕的是减持,影响有多大呢?我们先看一则数据:

根据中泰国际研究部策略研究员的一份研报:按10月31日收盘价,H股企业未上市非流通股内资股市值约为2.62万亿港元,占H股存量市值6.56万亿港元的40%。

如果从这个层面上去理解,到那时港交所将会有40%的股票进行“特殊定增”,这太可怕了!不过再看研报中的另一则数据或许不会这么想:

主要大型H股均实现了A+H股架构,潜在内资股上市规模占相关企业总市值的比重不足5%。

这告诉我们虽然有40%左右的内资股资金没有在香港上市交易,但当中大部份已经在A股上市,所以不会出现大规模的减持潮。

2、对A股、楼市、人民币的影响:H股全流通会增加内地企业在香港上市的吸引力,缓解国内IPO排队上市的堰塞湖,这一点是利好。不过这也增加了一条内外资金流通的通道,比如我在国内注册了一家企业(国内资产),申请在港上市,因为上市后股票是全流通的,我把股票卖掉换成港元,虽然港元也算国内资产,但是由于港股是可以无限制换成外币的,即实现了资产的转移。在目前国内资产价格高估的情况下,对股市、汇市、楼市是利空。

也就是因为这样相信国家对H股全流通不会一步放开,而可能会是以先试点,再慢慢放开的方式。

3、对香港的影响:H股全流通会进一步提升香港的国际金融中心地位,年中的时候港交所的市场价值大约是2.8万亿美金,是中国最大、全球第6大交易所,如果H股实现全流通,那么会大大增加香港市场的流通市场值。

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作者: 临沂财经网

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