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470009讲解利用基本面选股须要哪些指标

470009利用基本面选股须要哪些指标基本面选股是我们决定是否买卖股票的重要依据之一,对于长期生存在股市里的人来说,是最基本的必修课。基本面选股从过程看比较复杂,其实等你熟练掌握之后,一般情况...

470009利用基本面选股须要哪些指标

利用基本面选股须要哪些指标

基本面选股是我们决定是否买卖股票的重要依据之一,对于长期生存在股市里的人来说,是最基本的必修课。基本面选股从过程看比较复杂,其实等你熟练掌握之后,一般情况下都能在短时间内就能快速确定股票的估值水平。选到了低估的股票,对你来说就成功了一半。如果说技术面是选股的时机,那么基本面选的就是股票的灵魂。

基本面选股可以从以下几个方面入手:

一、季度每股收益是否有大幅的增长。成长性是股市恒久的主题,是股价上涨最主要的推动力。但是需要注意的是,1、要剔除非经营所得;2、考察增长可否具备可持续;3、收益增长有无销售增长作为支撑;4、增长率是否有明显放缓,如果是这样,其股价可能会发生下挫。

二、年度每股收益的增长,连续多年业绩稳定增长30-50%以上的公司是最有可能成为牛股的。当然其收益必须是基本面能支撑而不是非经常收益所得。误区:市盈率低并不一定有投资价值,当前钢铁股市盈率很低,但股价并没有大幅上行的动力。业绩大幅增长的预期才是股价上涨的动力。

三、新产品的上市,增加新的生产能力,新的变革,新的管理层,都可能带来好的投资机会,关注行业变化和个股公开消息,机会往往就在其中。

四、 流通盘的大小。同等条件下,盘小的股票涨幅可能会大一些。2003-2004年的跨年度行情中,大盘股有突出的表现,但业绩优良的小盘股表现还是更强,2010年年中的反弹行情中,小盘股的股价上涨也远大于大盘股的表现。

五、选有基本面支撑的强势股,强者恒强,2010年初表现最好的股 票大部都是2004年914行情中表现最好的几只股票,找出他们,在它们再度向上时买 进,年报或者季报前卖出,或在其趋势发生改变时卖出。弱势股有弱势的理由,只是我 们不知道而已。

六、基金的研究能力较强,捕捉市场机会的能力也很强,他们是否愿意 买进一支股票,也可以作为你选股的参考。机构认同度高,机会可能会高一些。

那么想要用基本面分析进行选股需要会看那些材料呢?

一、基本概念

财务比率:ROE、净利润增长率、毛利率、市盈率:PE、PEG

净资产收益率:是判断资产回报率指标,是最重要的财务数据

净利润增长率:企业成长的参考指标

净利率:企业获利能力的指标

毛利率:企业获利能力的指标

资产负债率:企业偿还债务的能力,也是重要的风险指标之其他还要根据不同行业的特点关注不同的指标,如家电连锁的库存周转率、银行业的总资产收益率等。

创业版开板在即,由于其创业的特性决定了其公司的风险和收益极大不确定性!可能是一个伟大的公司,也可能将来默默地消亡。怎样选取优秀公司就成为当务之急,先让我们看看一些基本指标的应用,或许可以有所帮助!

二、分运用析

1、关心净资产收益率主要是在企业的盈利模式没有变化并且可以成功复制的前提下,如果将企业的投资全部投入再生产,企业每股收益的复合增长率等于净资产收益率,也就是越高的净资产收益率复合增长率也越高。

如果企业的复合增长率高于净资产收益率(净资产收益率呈上升趋势),那么肯定是企业的盈利模式发生变化,主要有以下几大因素:产品毛利上升,产品结构向高毛利发展,资产周转率上升,财务杠杆加大,而这些因素都是不能持久了,所以说净资产收益率是我们挑选一个可持续高速成长企业很好的指标,而这正是巴式风格最理想的投资标的。

若行业整体净资产收益率都低,则表明这个行业不值得投资。

但是一定要注意的是两点:1、收益要剔除非经营性损益部分。2、要考虑企业的财务杠杆程

净利润增长率是反映企业成长性的重要指标之一。但高净利润增长率并不代表股东一定能获得高回报,具体情况具体分析。

如果成长要依靠不断融资才能实现,而ROE不能保持或同步提高,则表明股权的稀释降低了成长为股东创造的价值,投资者未必能获得高回报。

另外,要考察成长的质量高不高,是否能持续等。所以,净利润增长率并不能很直观地反映企业真实本质的情况,要结合其他基本面才能较好地进行判断。否则,很容易掉进高增长陷阱。

3、毛利率

毛利率是考察企业盈利能力的一个重要的指标。

不同行业毛利率差别较大,当然越高越好,象茅台这样毛利率高达50%以上的企业,很可能就是好的投资标的。由于净利率可以通过费用控制或其他手段进行调整,不能直观地反映企业产品的竞争力,而毛利率避免了这些影响,能直接反映企业的盈利能力和竞争力,高毛利率通常是拥有壁垒的特征之一。

高毛利率不代表高的净利率,如果企业费用控制不当或者行业的特殊性会造成高毛利率低净利率的现象。如服务性行业一般毛利率都较高,但具体企业净利率却千差万别,这与企业的经营效率和费用控制能力有较大的相关性。

4、市盈率、PEG

① PEG的概念

PEG:是市盈率与业绩增长率之比。

PEG指标是彼得林奇发明的一个股票估值指标,是在PE估值的基础上发展起来的,弥补了PE对企业动态成长性估计的不足,其计算公式是:PEG=PE/预期的企业年增长率

PE着眼于股票的低风险,而PEG在考虑低风险的同时,又加入了未来成长性的因素,因此这个指标比PE能更全面地对新兴市场的股票进行估值,个人认为其对我国目前证券市场中个股价值研判的指导意义更大。

比如一支公司股票目前以20倍市盈率交易,未来公司EPS增长率为20%,则PEG为1,说明股价正好反映其成长性,不贵也不便宜;如果未来EPS增长率为40%,PEG为0.5,显示当前股价明显低估了公司业绩的成长性,有很好的投资价值;但如果未来EPS增长率只有10%,PEG高达2,则说明高估,股价有下跌需要。以我的经验,若发现PEG在1以下的股票,都会尤为关注,而那些PEG远高于1的股票则不值得介入(当然,有题材的个股不在评估的范围内)。此外,PEG还可以在同一板块股票之间对比,找出哪支股票被相对低估,更有投资价值。

唯有把握公司业绩成长性的投资模式是始终有效的盈利模式,应该以动态PEG为估值的最核心指标

② 当PEG=1时,无论市盈率为多少,收回投入资本的年限都在十年左右,因此PEG=1是较合理的估值。美国最伟大的几个企业的长期利润增长率为:菲利普莫里斯为14.75%,默克13.15%,辉瑞12.16%,可口可乐11.22%,IBM10.94%,宝洁9.82%,高露洁9.03%。标准普尔500指数表现最佳的20家原始企业平均长期增长率为9.7%。中国最优秀的几个企业自上市到2006年的复合增长率:万科35%,茅台34%,云南白药27%,伊利26%,张裕23%。

虽然中国经济处于高速发展期,企业成长速度高于美国,但历史经验证明若以十年时间为周期,企业的复合增长率要高于30%仍然很困难,特别是对于一些已经上规模的企业来说,更是难上加难。因此,绝大部分股票常态市盈率不应该高于30倍。

长期增长率高于40%的企业更可谓凤毛麟角, 30-40倍基本上就是市盈率合理区间的极限。但是世界各国历史经验表明,30倍以上的市盈率水平通常都是不可持续的,美国几十年表现在最好的股票的市盈率没有超过27的。

③ 买入的股票PEG<1,当PE=30以上时,就要慎重考虑这个原则,市场不会总能维持现在的高市盈率水平,以常态来讲30倍市盈率已经相当高。市盈率超过40倍则无论多低的PEG都隐含了巨大的风险。因为持续高增长率越高,达到就越困难。万一预估出现错误,增长达不到预期甚至远远低于预期,那么下跌的空间将十分巨大。市盈率较低时,例如20倍以下,则可以适当提高PEG,基本面越优秀,例如优秀的消费股票茅台、张裕等,PEG可以定得越高,反之亦然。

④ 市盈率

对中国股市的市盈率需要进行详细了解。

一般地,朋友们炒股,大多较为注重当年或当期的“每股收益”及“净资产收益率”,其实,这两个指标的偶然性和不确定性较大,“非主营”的水份较重,易包装,因此,这两个指标不适宜作为选股的依据,但可以参考。因为“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标,它仅反映“当期”、“短时”业绩,并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性,丝毫也不能反映企业的过去和将来。为此,建议:朋友们选股切莫单纯以“每股收益”或“净资产收益率”来衡量!

还有,往往容易被朋友们忽视的三个财务指标:即“每股净资产”、“每股未分配利润”和“每股公积金”。

(一)“每股净资产”

每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马力,无论你公司成立时间有多长,也不管你公司上市有多久,只要你的净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。因此,每股净资产数值越高越好!

其实,每股净资产的增长有两种情形:一是公司经营取得巨大成功,导致每股净资产大幅上升;二是公司增发新股,也可以大幅提高每股净资产,这种靠“圈钱”提高每股净资产的行为,虽不如公司经营成功来得可靠,但它毕竟增大了公司的有效净资产。

同样,每股净资产的下降也有两种情形:一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降;二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下,前者为非正常,后者为正常。

一般地,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2元,则要区别不同情形、不同对待:一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2元(但高于1元),这是正常的,如工行、中行、建行等特大型国有企业;二是由于经营不善、业绩下滑,导致每股净资产不足2元的,这是非正常现象。

④ 市盈率

对中国股市的市盈率需要进行详细了解。

一般地,朋友们炒股,大多较为注重当年或当期的“每股收益”及“净资产收益率”,其实,这两个指标的偶然性和不确定性较大,“非主营”的水份较重,易包装,因此,这两个指标不适宜作为选股的依据,但可以参考。因为“每股收益”与“净资产收益率”只是两个“现在时”指标,它仅反映“当期”、“短时”业绩,并具有较强的短时欺骗性和暂时包装性,丝毫也不能反映企业的过去和将来。为此,建议:朋友们选股切莫单纯以“每股收益”或“净资产收益率”来衡量!

还有,往往容易被朋友们忽视的三个财务指标:即“每股净资产”、“每股未分配利润”和“每股公积金”。

(一)“每股净资产”

每股净资产重点反映股东权益的含金量,它是公司历年经营成果的长期累积。所谓路遥知马力,无论你公司成立时间有多长,也不管你公司上市有多久,只要你的净资产是不断增加的,尤其是每股净资产是不断提升的,则表明公司正处在不断成长之中。相反,如果公司每股净资产不断下降,则公司前景就不妙。因此,每股净资产数值越高越好!

其实,每股净资产的增长有两种情形:一是公司经营取得巨大成功,导致每股净资产大幅上升;二是公司增发新股,也可以大幅提高每股净资产,这种靠“圈钱”提高每股净资产的行为,虽不如公司经营成功来得可靠,但它毕竟增大了公司的有效净资产。

同样,每股净资产的下降也有两种情形:一是公司经营亏损导致的每股净资产大幅下降;二是公司高比例送股会导致每股净资产大幅被稀释或摊薄。相比较之下,前者为非正常,后者为正常。

一般地,每股净资产高于2元,可视为正常水平或一般水平。每股净资产低于2元,则要区别不同情形、不同对待:一是特大型国企改制上市后每股净资产不足2元(但高于1元),这是正常的,如工行、中行、建行等特大型国有企业;二是由于经营不善、业绩下滑,导致每股净资产不足2元的,这是非正常现象。

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作者: 临沂财经网

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